云开体育港股银行指数的股息率约为 8%-kaiyun·开云(中国)官方网站 入口

2021 年，华创券商在自家电话会海报上打出"跨过香江去，夺取订价权"的标语。彼时恰是沪港通启动的第七年，中金公司在研报中料想，南下资金连年年均流入后劲可能督察在 5000 至 6000 亿元的高位。

自后的两年间，跟着港股行情走低，照旧激越的标语被"失落"的机构渐忘。2023 年，南向资金净买入金额仅 3188.42 亿元，创下近五年南向资金净买入最低点。

时辰来到 2024 年，南向资金的柔和重燃。数据夸耀，2024 年全年港股通净买入量达到 1154.52 亿股，创下历史新高。2024 年南向资金净买入金额达到 8078.69 亿港元，年度净买入金额和鸿沟均刷新互联互通以来的新记载，比拟 2023 年净买入鸿沟同比增长 154%。

2025 年已往常两周，而南向资金仍在涌入港股。1 月 14 日数据夸耀，南向资金本日成交 637.54 亿港元，约为恒指本日成交总和的 40%。单日净买入金额约 121.83 亿港元，成交前十大个股以中字头及科技股居多，恒生科技指数全天涨逾 3%。

南向资金重燃对港股的柔和背后，2024 年香港金融市集发生了哪些变化？

近日，汇生海外老本总裁黄立冲向《逐日经济新闻云开体育》记者分析称，国内高息钞票收益下降是鞭策南向资金流入的遑急原因。2023 年 9 月以来，中国央行推出了一系列故意于市集的策略用具，包括互换便利和股票增合手回购再贷款等。这些策略天然主要针对 A 股，但其曲折效应也提高了港股中高息 H 股的施展，进一步增强了市集信心。此外，港股市集的检阅与双重上市机制也为南向资金流入提供了便利。

南向资金"爆买"银行股，红利钞票成热点

2024 年，港股在流畅四年下逾期年度收益初度转正。

分指数来看，2024 年，恒生港股通中国内地银行指数以 36.87% 的涨幅率先，而恒生香港 35 指数则录得负增长，下落 2.74%。恒生指数全年高潮 17.67%，保合手在 2 万点以上，而恒生科技指数和恒生中国企业指数分手高潮 18.70% 和 26.37%，施展相似出色。

南向资金在港股全年的往复中亦饰演着遑急变装，据多家机构统计，12 月底技能，南向资金成交在港股举座往复的占比约至 30%。

从数据统计来看，连年来，跟着进款利率和国债利率的合手续走低，很多投资者开动寻求更高收益的投资契机。比拟之下，港股中很多央企和国企的股票提供了较高的分成和沉稳的现款流，眩惑了大皆资金流入。中国银行（03988.HK）和中国出动（00941.HK）等高分成股票成为投资者的要点关注对象。

分行业来看，内地银行股颇受南向资金嗜好，中国银行、建设银行（00939.HK）、工商银行（01398.HK）、农业银行（01288.HK）港股年内涨幅均跨越 40%，同期上述股票也位列南向资金净买入量前五，四家银行累计获南向资金净买入量超 308.76 亿股。

除了上述四家银行股，以中国石油股份（00857.HK）、中国电信（00941.HK）等为代表的石油化工、通讯等红利股亦现身南向资金净买入量前十的名单之中。

在黄立冲看来，高股息眩惑力是国有银行股受到嗜好的遑急成分。国有大行中，如建设银行和工商银行等，时常提供较高的股息率，比拟于其他投资遴荐，这种沉稳的现款流对寻求收益的投资者极具眩惑力。举例，港股银行指数的股息率约为 8%，远高于 A 股的 5%。

除了高股息，黄立冲还合计港股公司的估值上风亦然鞭策南向资金流入的遑急原因。"相较于 A 股，H 股的估值宽广较低，很多国有银行的 H 股相干于其 A 股存在权臣折价。举例，建设银行的 H 股相对 A 股的折价达到 38%。这种低估值为投资者提供了潜在的升值空间，使得南向资金更快意成立这些股票。"

投资者结构的变化也值得关注。"跟着南向资金的合手续流入，越来越多的在岸共同基金和私募基金开动加大对香港股票的投资。这标明香港市集缓缓受到机构投资者的认同，其合手股比例和往复占比均创下历史新高。"黄立冲补充说念。

谁将是港股改日的"骄子"？

南向资金嗜好红利股背后，2024 年，心扉改善和间歇反弹的多重作用下，港股行情波动不时。

回来 2024 年的港股市集，天然港股科技板块的施展存所改动，但像腾讯、好意思团、小米等龙头股在市集反弹中的施展隆起。从数据上看，2024 年全年，腾讯控股（00700.HK）涨幅超 40%，好意思团（03690.HK）涨幅超 80%，小米集团（01810.HK）涨幅则跨越 100%。

头部科技股走强的大趋势下，南向资金依旧嗜好这些具备增长后劲的科技股。一个讯号是，2024 年全年小米和阿里巴巴仍位居南向资金净买入前哨。

不外仅从年涨跌幅来看，新业态代表泡泡玛特（0992.HK）凭借其 346.7% 的年涨幅领跑港股。而在金价上行、成本承压的布景下，老铺黄金（06181.HK）2024 年岁迹施展隆起，其上半年录得营业收入 35 亿元东说念主民币，同比增长 148%；净利润 5.9 亿元，同比增长 199%，精好意思的基本面或为其涨幅率先的遑急原因。鸿腾精密（06088.HK）和金山云（03896.HK）则受益于 AI 波浪，2024 年相似涨幅率先。

"往前看，咱们合计汇率预期，高分成与互联网龙头稀奇赛说念等成分仍有望眩惑南向资金合手续流入。"中金公司说。

但瞻望港股后市，如今各大机构皆带有几分审慎。呈现出"举座改善是共鸣，不合在于空间与节拍"的特色。

中金公司在研报中指出，关于 2025 年，多数机构严慎乐不雅，合计市集在估值进一步成立下或有高潮，但关于市集的具体空间存在不合，乐不雅者合计港股会有强盛反弹，严慎者则合计幅度有限，或有回调压力和不笃定性成分阻挠。

在黄立冲看来，港股改日下落的风险主要包括几个方面：

发轫，中好意思买卖摩擦加重可能会对港股变成负面影响。跟着特朗普再次上台，其对华策略的不笃定性可能导致关税增多，从而对中国的出口产生压力，影响干系企业的盈利才气。

其次，经济复苏基础是否壮健亦然一个遑急影响成分。尽管策略撑合手力度加大，但若是财政刺激恶果未能如预期露出，可能导致市集信心不及，从而约束投资者的积极性。

此外，国内高息环境和东说念主民币贬值预期也可能使外资流入受限，影响市集流动性。再者，世界经济的不笃定性，尤其是好意思联储的货币策略动向，将径直影响港股的流动性和投资者心扉。若是好意思联储降息法子放缓，可能会激发市集波动。

"尽管存在风险，但港股在 2025 年依然具备投资价值。发轫，估值相对较低是一个遑急眩惑力。刻下恒生指数的市盈率处于历史低位，相干于其他主要市集具有较强的性价比。在策略撑合手、估值眩惑力及特定行业的增长后劲下，粉碎、科技、高股息钞票及医药等领域依然值得投资。"黄立冲说。

逐日经济新闻